今天分享的是：2024化妆品行业现状、未来发展趋势及行业内重点公司分析报告
《2024交通运输行业深度：新能源和无人运输，或将重塑交运格局》由天风证券的陈金海撰写，对交通运输行业的现状和未来发展趋势进行了深入分析。
- 客流量下降与分流：2014 - 2023年，公路客运量减少了约3/4，主要被私家车和铁路运输分流。私家车因其时间短、门到门、更舒适的特点分流了公路短途旅客；高铁则凭借速度更快、更舒适的优势分流了公路长途旅客。
- 出租车与网约车的竞争：全国出租车客运量自2013年以来呈下滑趋势，2023年疫后虽有回升，但仍低于2019年。与此同时，网约车订单量在疫后呈上升趋势。网约车的数量大幅增长，且因其价格透明、环境舒适、态度较好等优势，促使订单量大幅增加。此外，电动汽车的能源成本比燃油汽车低80%左右，总成本低10%左右，这也使得电动网约车在成本上具有优势。
- 高铁与顺风车的竞争：电动顺风车的行驶里程更高，单公里成本比网约车更低。如果是3人及以上出行，电动顺风车的总成本低于高铁。顺风车使公路客运优势里程从100公里以内延伸到300公里以内，随着顺风车的完善和普及，对高铁旅客的分流可能增加，未来铁路或将专注于300 - 1000公里旅客运输。
- 网约车和顺风车市场的增长：嘀嗒出行预计，2023 - 2028年网约车和顺风车市场规模年化增速分别为20%、31%。增长的动力包括收入增长带动便捷、舒适、高效的出行需求增长，大数据、物联网、人工智能提升出行服务质量，智能驾驶降低成本等。国内网约车市场中，滴滴出行占据较大市场份额，同时中小型公司也在迅速发展。
- 天然气重卡的成本优势：天然气重卡的年度总成本比柴油重卡低10%左右，运输成本达到0.2元/吨公里左右。随着柴油与天然气的差价扩大，天然气重卡的销量份额在2024年上半年快速上升至21.6%。
- 天然气重卡对铁路货运的分流：随着公路和铁路运输煤炭的差价收窄，公路或将分流铁路煤炭运量。2022年以来，铁路比公路的货运周转量呈下降趋势。
- 快递和物流公司的潜在受益：天然气重卡成本下降可能推动相关公司毛利率上升，运量增加也有望提升资产周转率。拥有较多货车、利润率较低的公司，如长久物流、德邦股份、安能物流等，将更有可能从成本下降中获得较大的盈利弹性。
- 智能驾驶降低成本：智能驾驶有望减少司机人数，甚至实现无人驾驶，从而大幅降低人工成本。对于天然气重卡，人工成本有望下降，最高降幅约20%；对于电动网约车，人工成本最高降幅可达50%左右。此外，智能驾驶还能降低能耗、减少事故，实现降本增效。
- 政策推动智能驾驶普及：2020年以来，国家出台了一系列智能驾驶相关政策，包括开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点、规范智能驾驶汽车的测试与应用等。重点城市也出台了智能驾驶管理条例，以推动和规范产业发展。
- 智能驾驶渗透率的提升：L2 - L3级智能驾驶的渗透率正在快速上升，未来L4 - L5级渗透率或将进一步上升。如祺出行预计，Robotaxi将于2026年实现商业化，届时单公里成本与有人驾驶网约车接近，之后将低于有人驾驶网约车。
- 智能驾驶的应用领域：智能驾驶卡车已在港口、快递、矿山等领域率先应用，无人驾驶网约车也在部分城市进行试点应用。
- 公路收费到期的影响：政府还贷公路和经营性公路的收费期限有明确规定，随着收费公路陆续到期，公路运输的通行费有望下降，从而降低运输成本。
- 高速公路车流量的变化：公路运量份额有望上升，客车和货车流量有望增加。铁路运输货物主要是煤炭，线路主要集中在大秦、朔黄、瓦日线等，经过山西、河北、山东等省份。如果公路分流铁路的煤炭运输，华北地区高速公路或将受益。此外，长三角和珠三角地区
